LES PRODUITS STRUCTURÉS
Les produits structurés, également appelés fonds à formule, sont des instruments d’investissement complexes qui combinent une composante obligataire avec une partie optionnelle liée à l’évolution d’un sous-jacent financier. D’une durée déterminée de 1 à 12 ans, ces produits permettent aux investisseurs de profiter partiellement des performances des marchés tout en bénéficiant d’une protection du capital à l’échéance. Accessibles via différentes enveloppes fiscales (assurance-vie, PEA, PER, comptes titres), ils offrent un compromis entre sécurité et recherche de rendement, avec des conditions et modalités prédéfinies qui permettent de connaître à l’avance les gains potentiels et les risques encourus.
Qu’est-ce qu’un produit structuré ?
Un produit structuré est un instrument financier élaboré et émis par une banque ou un assureur, conçu pour répondre à un objectif d’investissement précis tout en maîtrisant le couple rendement/risque. Sa particularité réside dans sa composition : il combine plusieurs instruments financiers, généralement une composante obligataire pour assurer la sécurité du capital et une ou plusieurs options ou dérivés pour générer de la performance liée à des actifs sous-jacents.
Composition et mécanisme de fonctionnement
Les produits structurés reposent sur une architecture financière sophistiquée :
- La composante obligataire : elle constitue le socle sécuritaire du produit, permettant de protéger tout ou partie du capital investi à l’échéance.
- Les dérivés financiers : options, swaps ou autres instruments qui génèrent la performance en fonction de l’évolution d’actifs sous-jacents variés (actions, indices boursiers, taux d’intérêt, matières premières, devises).
- La formule de calcul : déterminée à l’avance, elle définit précisément les conditions de rendement, la durée de vie du produit, les modalités de versement et les seuils de protection.
Le rendement d’un produit structuré dépend entièrement de la performance de l’actif sous-jacent choisi. Contrairement à un investissement direct, le produit structuré permet d’accéder à cette performance selon des modalités prédéfinies, avec souvent une protection partielle ou totale du capital.
Produit structuré : un exemple concret pour mieux comprendre
Pour illustrer concrètement le fonctionnement d’un produit structuré, prenons l’exemple d’un investissement de 10 000 euros sur un produit avec les caractéristiques suivantes :
- Sous-jacent : CAC 40
- Coupon annuel : 5% si le CAC 40 est stable ou en hausse
- Durée maximale : 6 ans
- Dates d’observation : annuelles
- Barrière de protection : -40% par rapport au niveau initial
- Mécanisme d’autocall : remboursement anticipé possible si le CAC 40 dépasse son niveau initial
Différents scénarios d’évolution
Scénario 1 – En hausse de 30% en 4ème année après 3 années en négatif :
Le produit se rembourse automatiquement à 12 000€ (capital initial + 4 coupons de 500€ chacun). L’investisseur réalise un gain de 20% sur 4 ans.
Le produit se rembourse automatiquement à 12 000€ (capital initial + 4 coupons de 500€ chacun). L’investisseur réalise un gain de 20% sur 4 ans.
Scénario 2 – En hausse de 20% en 6ème année après 5 années en négatif :
Le CAC 40 reste au-dessus de la barrière de protection. L’investisseur récupère 13 000€ (capital + 6 coupons), soit un rendement total de 30% sur 6 ans.
Le CAC 40 reste au-dessus de la barrière de protection. L’investisseur récupère 13 000€ (capital + 6 coupons), soit un rendement total de 30% sur 6 ans.
Scénario 3 – En baisse de 35% en 6ème année sans jamais avoir été positif pendant 5 années :
Le niveau final reste supérieur à la barrière. L’investisseur récupère son capital initial de 10 000€ sans perte mais sans gain non plus.
Le niveau final reste supérieur à la barrière. L’investisseur récupère son capital initial de 10 000€ sans perte mais sans gain non plus.
Scénario 4 – Baisse de 70% en 6ème année sans jamais avoir été positif pendant 5 années :
Le CAC 40 franchit la barrière de protection à la baisse. L’investisseur subit une perte proportionnelle à la chute de l’indice et récupère 3 000€.
Le CAC 40 franchit la barrière de protection à la baisse. L’investisseur subit une perte proportionnelle à la chute de l’indice et récupère 3 000€.
Quels sont les avantages des produits structurés ?
Une alternative performante aux placements traditionnels
Les produits structurés offrent plusieurs avantages significatifs par rapport aux solutions d’épargne classiques :
- Rendement potentiel supérieur : dans un environnement de taux bas, ils permettent de viser des performances plus attractives que les livrets réglementés ou les fonds en euros.
- Accès simplifié aux marchés : ils offrent une exposition aux marchés financiers sans nécessiter d’expertise technique approfondie.
- Prévisibilité : le mode de calcul du rendement étant défini à l’avance, l’investisseur peut anticiper les différents scénarios possibles.
Diversification et adaptation au profil de risque
Les produits structurés présentent une grande flexibilité :
- Diversification du portefeuille : accès à une large gamme d’actifs sous-jacents (actions internationales, matières premières, devises) difficiles à acquérir directement.
- Adaptation aux profils : de la protection intégrale du capital pour les investisseurs prudents aux structures plus dynamiques avec effet de levier pour les profils offensifs.
- Granularité des risques : possibilité de choisir le niveau de protection souhaité selon sa tolérance au risque.
Flexibilité d’intégration fiscale
Un atout majeur des produits structurés réside dans leur capacité d’intégration dans différentes enveloppes fiscales :
- Plan d’Épargne en Actions (PEA) : pour bénéficier de l’exonération fiscale après 5 ans.
- Assurance-vie : optimisation de la fiscalité sur les plus-values et transmission facilitée.
- Plan d’Épargne Retraite (PER) : déduction fiscale des versements et construction d’un complément de retraite.
- Comptes titres ordinaire : liberté totale de gestion et liquidité.
Comment intégrer les produits structurés dans votre stratégie patrimoniale ?
Évaluer la pertinence selon votre profil
Avant d’investir dans un produit structuré, plusieurs éléments doivent être analysés :
- Horizon de placement : ces produits conviennent généralement à des horizons de moyen à long terme (3 à 10 ans).
- Tolérance au risque : même avec protection du capital, un risque de perte existe si les barrières sont franchies.
- Objectifs patrimoniaux : définir clairement si l’objectif est la préservation du capital, la recherche de revenus réguliers ou la croissance patrimoniale.
Points de vigilance essentiels
La complexité des produits structurés nécessite une attention particulière sur plusieurs aspects :
- Risque de l’émetteur : la solidité financière de la banque ou de l’assureur émetteur conditionne la sécurité de l’investissement.
- Liquidité limitée : ces produits sont généralement destinés à être conservés jusqu’à l’échéance.
- Transparence des frais : comprendre l’ensemble des coûts intégrés dans la structure du produit.
- Complexité de la formule : s’assurer de bien comprendre les mécanismes de calcul du rendement.
L’importance de l’accompagnement professionnel
Face à la sophistication de ces instruments, l’accompagnement par un conseiller en gestion de patrimoine expérimenté s’avère indispensable. Il permet de :
- Sélectionner les produits adaptés à votre situation personnelle.
- Analyser la qualité de la structure et la solidité de l’émetteur.
- Intégrer harmonieusement ces placements dans votre allocation globale.
- Suivre l’évolution des performances et adapter la stratégie si nécessaire.
Les produits structurés, un outil d’optimisation patrimoniale à manier avec expertise
Les produits structurés constituent une catégorie d’investissement particulièrement intéressante pour les investisseurs souhaitant concilier protection du capital et recherche de performance. Leur flexibilité et leur capacité d’adaptation aux différents profils de risque en font des outils précieux dans une stratégie patrimoniale bien construite.
Cependant, leur complexité technique et la variété des structures disponibles rendent indispensable un accompagnement professionnel pour en tirer le meilleur parti. L’analyse approfondie de chaque produit, de sa formule de calcul et de son adéquation avec vos objectifs patrimoniaux nécessite une expertise spécialisée.
Chez VALETYS, nos conseillers en gestion de patrimoine vous accompagnent dans la sélection et le suivi de produits structurés parfaitement adaptés à votre profil et à vos objectifs. Notre approche personnalisée et notre connaissance approfondie de ces instruments nous permettent de vous proposer les solutions les plus pertinentes pour optimiser votre stratégie d’investissement sur le long terme.
Faites appel à votre conseiller VALETYS pour en savoir plus sur les produits structurés adaptés à votre profil et découvrir comment ces instruments peuvent enrichir votre stratégie patrimoniale.
